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上周市场综述
11月市场经历了一段充满变数的时期，被形容为一个实现、承认和投降的故事，尤其在利率和未来前景方向方面。初月，10年期美债收益率从4.90%下滑至月底的4.355%，为股票提供了有利的支撑。通胀前景改善以及就业市场缓和对利率形成下行压力，为风险资产创造积极氛围。然而，地缘政治风险、美国大选和高利率滞后效应等不确定性仍然存在。
货币和黄金动向
美联储主席鲍威尔对降息的抵制导致美元跟随国债收益率下降，尽管自8月以来略有回升，但11月仍录得糟糕的单月跌幅。黄金投资者对鲍威尔的努力保持谨慎，黄金价格逼近历史最高点。市场普遍预计美联储或将在未来一年内大幅降息，债券市场经历多年来最大的月度涨幅。
原油市场
原油市场在11月末遭遇超过2%的下跌，主要是因为市场对OPEC+减产和全球制造业活动放缓的担忧。布伦特原油和WTI分别下跌约2.1%和1.9%，导致11月份的累计跌幅超过6%。
股市表现
鲍威尔对「更长时间内维持高利率政策」的言论被市场解读为美联储加息已经结束，推动美股集体上涨。标准普尔500指数11月上涨近9%，纳斯达克综合指数上涨近11%，录得自2022年7月以来最佳的一个月。
本周展望
投资者将关注美国非农就业数据，以确认对美联储降息的押注。同时，澳洲联储和加拿大央行的政策会议也备受关注。美元走势将受到市场对未来降息的预期影响。此外，市场仍在逐步应对疫情后时期的尾部风险，尤其是逐渐减弱的通货膨胀。
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