Bitcoin đang trên đà ghi nhận tuần yếu kém nhất kể từ tháng 2, giảm khoảng 13% khi các nhà đầu tư giảm mức độ tiếp xúc với tiền điện tử và chuyển vốn sang các lĩnh vực có hiệu suất cao hơn. Sự sụt giảm diễn ra khi sự nhiệt tình xung quanh các câu chuyện chính về tiền điện tử phai nhạt, khiến thị trường phải tìm kiếm một chất xúc tác mới để hỗ trợ giá.

Đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đã phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng khi thanh khoản chuyển sang các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, cổ phiếu bán dẫn và các công ty công nghệ tư nhân. Nếu không có một câu chuyện đủ mạnh để thu hút dòng vốn mới, Bitcoin ngày càng trở nên dễ bị tổn thương trước các đợt bán tháo do tâm lý chi phối.

Nhu cầu của tổ chức cũng đã suy yếu. Theo dữ liệu của SoSoValue, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay đã ghi nhận ngày thứ 13 liên tiếp có dòng vốn rút ròng vào thứ Tư, đánh dấu chuỗi rút vốn dài nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt. Khối tài sản được quản lý trên các quỹ ETF Bitcoin đã giảm xuống còn $82.8 billion, giảm so với mức $107.8 billion vào ngày 14 tháng 5.

Các nhà phân tích tiếp tục coi dòng tiền ETF là một trong những chỉ báo quan trọng nhất về khẩu vị của nhà đầu tư. Nhà phân tích Alex Saunders của Citi ước tính rằng hoạt động của ETF chiếm khoảng 45% biến động lợi nhuận hàng tuần của Bitcoin, khiến dòng tiền của quỹ trở thành động lực quan trọng quyết định hướng đi của giá.

Đồng thời, những kỳ vọng về tiến triển pháp lý tại Hoa Kỳ đã giảm bớt. Đạo luật Minh bạch (Clarity Act) được đề xuất, một dự luật được thiết kế để thiết lập cấu trúc thị trường rõ ràng hơn cho các tài sản kỹ thuật số, dường như đang mất đà khi các nhà lập pháp vẫn còn chia rẽ và các ưu tiên lập pháp chuyển hướng sang nơi khác.

Áp lực bán ra bổ sung đã xuất hiện vào đầu tuần này sau khi Strategy tiết lộ việc bán 32 Bitcoin trị giá khoảng $2.5 million. Mặc dù giao dịch này chiếm chưa đến 0.004% tổng số lượng nắm giữ của công ty, nhưng nó rất đáng chú ý vì đánh dấu đợt bán Bitcoin thứ hai trong lịch sử của công ty và là đợt bán đầu tiên kể từ năm 2022.

Thông báo này đã làm ngạc nhiên một số nhà đầu tư trước sự ủng hộ lâu nay của Chủ tịch Điều hành Michael Saylor đối với việc nắm giữ Bitcoin vô thời hạn. Mặc dù đợt bán này nhằm giúp đáp ứng các nghĩa vụ trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi, nhưng nó đã góp phần làm tâm lý trên toàn thị trường tiền điện tử trở nên yếu hơn.

Sự sụt giảm tăng tốc khi các vị thế mua sử dụng đòn bẩy buộc phải thanh lý. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy các sàn giao dịch tiền điện tử đã ghi nhận khoảng $594 million các lệnh thanh lý vị thế mua (long liquidations) trong khoảng thời gian 24 giờ, khuếch đại áp lực giảm giá.

Sự yếu kém gần đây của Bitcoin cũng làm nổi bật sự tách rời của nó khỏi một số câu chuyện đầu tư truyền thống. Bất chấp những căng thẳng địa chính trị đang diễn ra và những lo ngại về lạm phát, đồng tiền điện tử này đã không được hưởng lợi đáng kể từ nhu cầu trú ẩn an toàn. Nó cũng không thể theo kịp hiệu suất mạnh mẽ được thấy ở các cổ phiếu công nghệ.

Trong khi Bitcoin chật vật, các nhà đầu tư vẫn tiếp tục đổ tiền vào các lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo và sản xuất chất bán dẫn. Cổ phiếu của Advanced Micro Devices, Intel và Micron đều đã tăng giá trị hơn gấp đôi trong năm nay, trong khi các công ty tư nhân như SpaceX và Anthropic đã thu hút được sự quan tâm ngày càng lớn của giới đầu tư.

Các bên tham gia thị trường hiện đang theo dõi hồ sơ tiếp theo của Strategy để tìm manh mối về nhu cầu của các tổ chức. Một số nhà phân tích tin rằng công ty có thể tiếp tục mua Bitcoin sau đợt bán gần đây. Geoff Kendrick của Standard Chartered gợi ý rằng Strategy có thể mua vào từ 320 đến 3,200 Bitcoin nếu họ quay trở lại thị trường, một động thái có thể giúp ổn định tâm lý.

Nhìn xa hơn về phía trước, một số nhà phân tích tiếp tục dựa vào chu kỳ thị trường bốn năm trong lịch sử của Bitcoin. Wolfe Research lưu ý rằng các chu kỳ trước đây thường có đặc điểm là ba năm tăng giá theo sau là một năm giảm giá. Dựa trên các mức trung bình lịch sử, các đợt điều chỉnh từ đỉnh xuống đáy đã kéo dài khoảng 381 ngày và tạo ra mức sụt giảm khoảng 79%, ngụ ý một mức đáy tiềm năng dưới $40,000 vào cuối năm nay nếu mô hình này tiếp diễn.

Tuy nhiên, hiện tại, Bitcoin vẫn đang chịu áp lực khi các nhà đầu tư chờ đợi nhu cầu từ tổ chức mạnh mẽ hơn, động lực pháp lý được làm mới hoặc một chất xúc tác khác có khả năng khôi phục niềm tin cho thị trường tiền điện tử.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong tài liệu này (1) là độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và, (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị của BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ đối với việc đầu tư vào các công cụ tài chính. Cả BCR hay các nhà cung cấp nội dung của họ đều không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ bất kỳ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai.